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基金:降准催化市场风险偏好上行 对债市利好或有限

2019-09-10 13:07:34来源:新浪财经-自媒体综合 繁体中文 打印 关闭
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  金融投资报记者 刘庆华

  上周末,中国人民银行宣布自2019年9月16日起全面下调金融机构存款准备金率0.5个百分点。在降准刺激下,A股市场延续了上周涨势,于本周一高开一举突破3000点,创业板指大涨2%以上。

  在基金公司看来,此次全面加额外定向降准,力度较大,有利于经济企稳提升市场风险偏好,A股的主导因素正重回国内。科技硬资产、可选消费板、高弹性的非银块是基金公司关注的重点。而对于债券市场的正向影响有限。

  A股的主导因素重回国内

  在基金公司看来,此次降准有助于企业盈利改善,对于提升市场风险偏好有积极影响。科技硬资产是多家公司共同关注的焦点。

  南方基金分析指出,此次降准释放长期资金共约9000亿元,全面降准释放约8000亿,定向降准释放约1000亿。降准释放资金能够有效增加金融机构支持实体经济的资金来源,进而降低企业的融资成本,有利于经济企稳,提升市场风险偏好。

  华夏基金表示,此次降准与9月中旬税期形成对冲,而且定向降准分两次实施,资金有序释放下依然延续了稳健货币政策的基调,而非大水漫灌。降准对经济有重要的正面影响,尤其是定向降准有利于货币政策的精准传导;降准有利于企业盈利改善。从交易的节奏上看,目前市场宽松预期已经重启,短期内市场的乐观情绪有望延续。结合国内环境,建议关注景气度正出现积极变化的科技硬资产和可选消费板块。

  招商基金认为,宽松政策加码将继续催化市场风险偏好上行。近期贸易争端对于市场的边际影响弱化,A股的主导因素正重回国内,而市场短期反弹的高度仍取决于刺激政策能否进一步兑现以及改革举措能否加快落地。由于四季度宏观事件频发,建议密切关注最新政策动向。高弹性的非银以及科技股板块有望继续受益流动性好转和市场风险偏好上行。

  国泰基金表示,短期A股市场比较乐观,本轮行情预计还会持续,相对看好的行业包括流动性宽松利好的券商,景气度不断提升且有望持续的5G、计算机和新能源板块(光伏、风电)以及有望触底回升的汽车行业。

  对债市利好或有限

  对于债券市场的影响,公募基金认为,要在乐观中要保持一份谨慎,虽然资金面短期维持宽松,但中长期仍然要看基本面的进一步下行和货币政策更明确的放松。

  招商基金认为,降准有助于释放银行的负债端压力,对债市构成边际利好,未来若进一步调降MLF利率,则债券收益率仍有一定下行空间。从全球角度来看,美欧央行或在9月议息会议上相继降息,在全球负利率国债占比持续创新高的背景下,国内债市的性价比正在凸显,近期摩根大通债券指数宣布将国内债市纳入,此举有望每月吸引30亿美元资金。

  南方基金表示,本次降准对债券市场影响或比较有限。首先,国常会提出降准之后,市场对降准的预期已经非常充分,本次降准算是利多兑现。其次,本轮债券牛市以来,已经经历了多次降准,市场对降准的反映也在逐渐钝化。再者,目前债券市场的核心制约因素在于央行的政策“定力”较强,流动性环境持续处在中性、甚至偶尔中性偏紧的状态中,资金成本偏高制约了债券收益率的下行空间,曲线趋于平坦。因此,降准虽然改善了短期的资金面环境,但中长期的逻辑,依然需要等待基本面的进一步下行和央行货币政策的更明确的转向放松。

  诺德基金则认为,此次降准尽管节奏超市场预期,但市场对于降准已有充分判断,如果后续MLF利率进行调整,则对债券市场构成正面刺激,但短端利率是否做同步调整则决定了看多债市空间大小。临近四季度,乐观中要保持一份谨慎,专项债提前发行以及通胀破3的风险仍旧存在。

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