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南方孙伟:让投资者在ETF兵器库中都能找到趁手的工具

2019-07-31 08:42:00来源:新浪财经 繁体中文 打印 关闭
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  近日,南方基金指数投资部高级副总裁孙伟在出席新浪财经“养老与基金高峰论坛”之际,接受《对话基金大咖》专访。他表示,让投资者在ETF兵器库中都能找到自己趁手的投资工具。产品创新搅动ETF市场格局,积极应对指数基金降费趋势。

  随着市场成熟和投资者的投资理念发生转变,机构和个人的行为会越来越趋同化,这要求产品设计更加贴近投资者的需求,与此同时,指数基金产品会不断丰富。从长期化视角来看,指数基金和ETF投资价值凸显。当前国内市场适逢投资机遇期,定投指数基金或为较佳策略。

  谈及养老投资,他表示,养老目标基金产品策略多样可满足绝大多数投资者需求。

  以下是实录:

  未来ETF市场机构和个人的行为会越来越趋同化

  新浪挖掘基:ETF的市场占有率在逐步提高,市场认可度也在不断提升,南方基金在打造ETF产品差异化方面有哪些优势?

  孙伟:近几年,我们看到个人投资者也越来越有一个长期化的视角,这种工具产品大家也越来越熟悉,(投资行为更理性和成熟,)所以我们觉得其实未来机构和个人的行为会越来越趋同化。

  我们南方这块关于指数产品的特点大而全,首先大的话,我们ETF规模在行业位居前三。其次全的话,从产品数量来看,目前我们有37个指数产品,也包括18个ETF,ETF数量业内最多,不光有宽基的大中小盘ETF,包括了300、500、1000ETF,我们还有行业ETF,包括证券基金、银行基金、有色金属、500信息等ETF,再有跨境ETF如恒指ETF和H股ETF。我们的理念就是提供一站式服务,让投资者不管有什么样的想法,都能在南方基金选到合适的投资工具,不管是针对机构还是针对个人,我们希望提供兵器库,让客户能找到合适的趁手兵刃。

  产品设计贴近客户需求 长期化视角凸显投资价值

  新浪挖掘基:这个兵器库其实还有一个,一方面你要不断地去调研需求,去倒推你产品的设计各方面,还有做一个匹配,这个过程中,其实ETF它是个投资工具,这里面的沟通工作其实是挺多的。

  孙伟:对,您说得很对,要贴近市场,要贴近客户的需求。我们发现个人投资者以前更多倾向于短期的跟风炒作,但这两年确实有很大变化。去年整个市场是下跌的,但是指数基金尤其是ETF有非常大的规模增长,所以很多个人投资者现在也不是追涨杀跌了,而是越跌越买。所以需求来看,大家的视角会越来越长期化,越来越盯住指数本身的投资价值。所以我们在推投资品种上,也非常注重指数本身投资的合理性,而不是说纯炒作性的主题投资。

  完善配套设施促ETF发展 底层技术需求随之加大

  新浪挖掘基:您在南方基金从事指数已有9年时间,适逢ETF爆发阶段,站在您的视角,ETF发展存在哪些难点?

  孙伟:我觉得难点的话,我们国内ETF相关衍生工具还未完全市场化,在国外ETF除了本身作为投资工具,还有一个非常大的作用,就是作为一个基础资产,在这个基础上能够做很多时空延展,包括ETF期权、期货、交叉挂牌等。未来我觉得国内这一块相应的配套会逐渐丰富和完善起来,对ETF交易层面有长足的促进。

  另外,关于配置方面,国外我们知道有401K,买方投顾等。在国内的话,也有望出台类似的制度,大趋势是明确向好的。

  投资观念发生转变 产品业务线不断丰富

  新浪挖掘基:投资者对于ETF是否存在误解?

  孙伟:会有,原来大家对于ETF,对于指数投资一直以来有个比较普遍的误解,就是觉得可能长期来看指数投资在中国不太有效,觉得不如主动管理的基金,他们觉得看上证综指,长期涨幅不大。但其实我们看,像中证500这种中盘指数,如果去和成立10年的同期主动管理的基金对比,可能它也能战胜80%左右的主动管理的基金,所以指数选择很重要。过去几年很多投资者慢慢意识到原来指数投资也可以非常丰富,策略也可以非常多样,不只限于上证综指、沪深300,其实还有非常多的选择,包括中证500这种中盘的指数,包括一些行业的,像银行、证券、信息等等这些行业指数等等。

  在去年的时候,市场整体是处在一个比较低估的状态,像中证500的市盈率最低的时候到过16倍,它在历史上都没有出现过这样的情况,很多投资者就觉得我在这个时点去进行配置,中长期胜率是非常高的。大家开始慢慢的从非常短期的炒作的思维,从不太认可指数投资价值,变得这两年来越来越愿意去通过ETF,通过指数投资来参与这个市场。我们看到500ETF,最惨的时候我们投资者的数量只有1000多户,但是到了去年底的时候已经到了14万多户。我们看整个市场两个交易所的ETF投资者的户数,在去年都有百万级的增长,这个在过去也从未出现过。我们相信这个大趋势会持续下去。

  中国经济适逢投资机遇期 定投或为指数投资较佳策略

  新浪挖掘基:指数投资适合哪类人群?

  孙伟:定投很适合普通投资者。因为很多投资者认可指数长期的投资价值,但是自己没有办法去盯盘,就选择定投这个非常类似傻瓜相机的投资方式去参与市场。因为任何一个国家,假设经济是往上走的,尤其是中国这种大国崛起的非常好的投资机遇期,通过指数基金来参与资本市场的话,它底层的逻辑是非常坚实的,因为随着经济发展的话,整个资本市场长期是往上的,可能中间会有反复,但长期是一个螺旋上涨的过程。通过定投这种方式的话,长期看或能够分享到市场上涨红利的。

  养老目标基金产品策略多样可满足绝大多数投资者需求

  新浪挖掘基:养老目标基金和指数基金有哪些异同?如何选择?

  孙伟:是这样的,因为我们南方也有自己推出的目标日期的产品,目标日期的养老产品或者目标风险,其实原理差不多,我们就说目标日期,其实它底层的理念是非常简单的,就是随着我们年龄不断的增长,距离退休日期临近,我个人未来能够赚到的钱,如果折现到现在,就是人力资本,这一块是在逐年下降的,但金融资产是在逐渐累积的。随着退休年龄的临近,会逐渐地降低在风险资产的配比,把低风险资产的配比提升上去。。

  作为指数投资我觉得可以和养老的思路来配合,比如随着你退休年龄的临近,投资者可以选择适当的降低一些指数基金或者高仓位高风险的权益资产在整个自己的资产中的占比,这个理念是不冲突的。

  但刚才说的定投,定投是一个配置型的思路,是一个非常长期的投资操作的策略,说我投资两个月、投资半年,这种都是比较冒险的一个行为,我们往往针对的是养老的基金或者说子女教育的基金所做的一个非常长期的投资选择。定投的话,如果说我们在坚持了20年,接近退休的时候,我们适当的可以把一些定投的权益资产仓位降下来,其实这也是可以相结合的。

  新浪挖掘基:未来理财子公司是否也会成为ETF的潜在客户?

  孙伟:对,我们现在好像聊下来,理财子公司他们做债券型的产品会多一些,做ETF,它直接去做的相对少,所以可能还会有一些外部的。

  投研实力打造ETF产品业绩优势

  新浪挖掘基:各基金公司的ETF产品差异化明显吗?

  新浪挖掘基: 各家基金公司的管理水平,它整个底层的东西带来的投资业绩差异还是比较明显的。

  孙伟:我觉得业绩归因方面来说,首先是比较重要的,底层的东西是人和系统这两个方面非常重要,任何一个基金公司要做ETF都是需要非常完备的系统和人员经验积累,一些新的基金公司去涉足指数这个市场,往往都是从普通指数产品开始做起,因为ETF门坎相对还是比较高的。

  ETF规模分化加剧 产品创新搅动市场格局

  提问:如何看待ETF未来的发展前景?

  孙伟:对,未来ETF的规模向头部去集中趋势预计还会越来越厉害,其实我们看国外市场也是,像先锋、贝莱德这些头部ETF的供应商,它市场的优势会越来越明显,留给后面竞争者的空间会越来越少,所以他们可能需要一些差异化的思路,这种差异化思路可能来自于产品创新层面,也可能来自于指数差异化,但是市场空间最大的肯定是300、500这样的核心指数,留给一些细分市场的空间就会相对比较小。

  指数降费率趋势明显 需积极应对行业转变

  新浪挖掘基:指数基金未来的发展趋势是怎么样的?

  孙伟:我们观察像国外的指数产品,还有ETF的产品费率,其实它的规律也很明显,就是对最关键最核心的这些指数他们的费率是越来越低的,比如像标普500,这种费率是非常低的。但是像一些风格指数,一些窄基的指数,这些费率其实并不低。所以还是取决于这个指数的规模,它的市场容量有多大。

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  • 编辑:刘华

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